[单选题]如果BBC公司无负债时的公司价值为1000万元，经测算，该公司最佳资本结构为负债比率40%，因此准备采用债转股的方式将公司的资本结构调整为最佳资本结构，该公司所得税税率为25%。假设负债经营发生财务危机的概率为0.3，破产成本为公司价值的 20%,则资本结构调整之后的公司价值为（）

840万元

940万元

1040万元

1340万元

正确答案：C

题目解析

（1）假设以FPV代表财务危机成本现值，则公司负债、财务危机与公司价值的关系可表示为：VL=Vu+TB-FPV；

（2）因为：预计破产成本现值=破产概率×破产成本，故：Vu=无负债公司价值=1000，TB=财务危机=1000×40%×25%（因为利息具有抵税作用，故需乘以25%）；FPV=财务危机成本现值=1000×0.3×20%；

（3）根据上述公式：VL为公司价值=Vu+TB-FPV=1000+（1000×40%×25%）-（1000×0.3×20%）=1040万元，故选C。

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